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利率市场化改革再次迈出重要一步
http://mingche2.cn 2019-07-11

“现在的改革无疑在为商业银行未来的竞争打基础;尽管现在竞争不激烈,但未来银行将面临经济周期的压力考验。只不过现在推进改革,会给银行留有改进风险管理、提升竞争力的空间和时间。由此可见,管理层着眼长远的意味深远。”

金融改革再次迈出一大步。时隔一年,人们对去年的利率市场化改革推进仍记忆犹新,今年的利率市场化改革大幕又启。7月19日晚间,央行对外宣布,将自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。同时,取消票据贴现利率管制,对农村信用社贷款利率不再设立上限。

“这是自去年6月利率市场化改革推进、存贷款利率首次实行双向浮动以来,利率市场化改革进程中的又一重要事件,是对既往改革的延伸和深化。”对于此次改革的推进,中国银行国际金融研究所分析师李建军(微博)表示,“我想用‘符合预期且超出预期来概括对这次改革的感受。符合预期,很显然,今年以来,面对经济发展的诸多困局,市场对金融改革一直有预期、有呼声、有需求;超出预期,主要是因为改革时点的选择比想象的要快,这或许意味着未来中国金融改革的推进有望进一步加速。”

对于此次改革时点的选择,多位接受记者采访的业内人士均表示:“选择此时推进改革,管理层是颇费了一番心思的。”来自农行的分析人士表示,首先,当前宏观环境处于基本稳定态势中,进一步推进利率市场化改革的宏观、微观条件已基本具备。央行有关负责人也在答记者问时表示,从宏观层面看,当前我国经济运行总体平稳,价格走势基本稳定,是进一步推进改革的有利时机。

其次,今年以来,市场对金融改革期待极高,期待可以通过改革进一步发挥金融市场资源配置的基础性作用,促进金融支持实体经济发展、经济结构调整与转型升级。选择此时推进金融改革也顺应了市场预期。

再次,现在推进改革,有利于为未来预留足够的政策空间。对此,李建军解释说,实际上取消金融机构贷款利率0.7倍的下限“只是一种姿态”。现实中,这或许已是一种存在的状况了。不过,他表示:“尽管目前看来这一改革对市场的影响不会太剧烈,其中的信号和姿态的意味显得更为明显一些,但在未来,这将实实在在演变为实质性的压力。”

来自工行的分析人士也就此表示:“现在的改革无疑在为商业银行未来的竞争打基础;尽管现在竞争不激烈,但未来银行将面临经济周期的压力考验。只不过现在推进改革,会给银行留有改进风险管理、提升竞争力的空间和时间。由此可见,管理层着眼长远的意味深远。”

而对于本次改革内容,尤其是取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,专家们普遍认为对现在市场影响不太大,或用上述分析人士的话来解释,就是取消贷款利率下限只是一种姿态,实际上可能已经存在这一态势。“目前市场供求关系中资金状况‘稳中趋紧,所以即使没有下限限制,贷款利率也不可能一味地下降,改由银企自行商议解决,更符合市场规律。”李建军称。

不过,此次利率市场化改革还是十分谨慎的,从改革没有进一步扩大金融机构存款利率浮动区间就能看出。央行有关负责人就此表示,主要考虑的是存款利率市场化改革的影响更为深远,所要求的条件也相对更高。从国际上的成功经验看,放开存款利率管制是利率市场化改革进程中最为关键、风险最大的阶段,需要根据各项基础条件的成熟程度分步实施、有序推进。

事实上,此前业内也普遍预计,如果今年存款利率上限和贷款利率下限同时作出调整,恐怕会进一步缩小银行的息差空间,给银行业带来较大压力,预计管理层不大可能在此时同时“出牌”,利率市场化改革总体上还是应该稳健渐进的态势。此次改革的实际动作证明了市场的猜测。

针对存款利率的放开,交通银行首席经济学家连平(微博)认为,央行对此会相对谨慎一些,这是因为存款利率的影响比较大。他表示,如果存款成本大幅度上升,利差就会收窄,而目前的情况是在存款偏紧尤其是流动性偏紧的情况下,存款就更紧张。在一些关键时刻,为了达到贷存比要求,银行会不惜重金拉存款,因而存款的竞争比较大,如果同时全部放开,存款市场利率的波动就会比较大,从而导致商业银行提高贷款利率,在信贷需求比较平稳的情况下会伤害到实体经济。

“预计未来存款上限的放开会逐步向前推进,例如先进行大额存款方面的利率市场化。有关部门还需要进一步完善存款利率市场化所需要的各项基础条件,以实现稳妥有序地推进存款利率市场化。”上述工行分析人士称。


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编辑:何双印
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